外媒重磅爆:中國"隱性購金"規模或為官方10倍

2025-11-24 | 來源: FX168 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

西班牙《國家報》（El País）近日發表調查報道指出，中國央行近兩年的黃金采購規模遠超官方披露，實際購金量可能是公布數字的十倍之多，使中國真實黃金儲備或已逼近 5,000 噸，躍居全球第二，僅次於美國。

報道稱，在全球央行競相增持黃金、金價年內一度突破4,380 美元/盎司的背景下，中國正在成為這波歷史級金價上漲中最重要、卻最不顯眼的推手之一。2025年以來黃金累計漲幅超過 40%，創下絕對紀錄，而不透明的中國購金需求被視為推動行情不斷上行的關鍵因素。

官方數字與真實流向出現巨大落差

根據中國人民銀行的數據，中國已連續 12 個月增持黃金，截至 10 月末官方儲備為 2,304 噸，占外匯儲備約 8%，位居全球第六。然而，《國家報》引用多家國際投行分析指出，中國通過非公開渠道購金的規模遠大於官方口徑。

日本貴金屬批發協會（JBMA）理事池水雄一直言，中國的黃金儲備“遠超官方披露，實際規模或在 5,000 噸左右”。若該估算成立，中國黃金儲備將超過德國和意大利，僅次於持有 8,133 噸黃金的美國。

法興銀行（Société Générale）根據英國對華黃金出口、中國自產金規模、以及官方儲備變化三者差異測算，中國真實購金量或比 PBOC 披露數字高出十倍。法興估算自 2022 年中以來，中國累計購金量超過 1,080 噸，而非官方披露的 100 多噸。

報道稱，中國買盤呈現“溫和穩定、卻持續不斷”的特點：在活躍期平均每月增持約 33 噸，增持節奏刻意避免在市場上造成擾動。

地緣政治風險與去美元化是關鍵驅動

多位分析人士認為，中國大規模增持黃金與近年地緣政治風險急劇上升密切相關。

法興大宗商品研究主管邁克爾·黑格（Michael Haigh）指出，俄羅斯遭遇資產凍結後，中國及其他國家深刻意識到持有美元資產的潛在風險。黃金作為“不依附於西方體系的終極儲備資產”，已成為各國央行規避制裁風險的重要工具。

黑格強調：“這是貨幣安全問題。各國不希望有一天自己的美元資產也被凍結。”

川普再度入主白宮後，市場對美元資產安全性的擔憂進一步升溫，也推動了包括中國在內的多國加速多元化儲備結構。

倫敦 BullionVault 研究主管 Adrian Ash 指出，中國過去曾多年不公布任何黃金儲備變化，而這次卻在金價歷史高位仍持續更新數據，這本身就是向市場釋放的信號：“官方告訴公眾：買黃金是明智的。”

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全球“多極化”下的避險共識：黃金成為唯一“中立資產”

隨著全球地緣沖突加劇，多國央行競相增持黃金：

- 印度持續增加購金

- 波蘭將黃金占儲備比例提高到歷史高位

- 中東國家加速購買實物金條

- 俄羅斯甚至以黃金支付伊朗無人機采購款項

池水雄一表示：“現在是多極世界。美元依然是全球儲備貨幣，但越來越多國家需要第二個信任錨。你能信什麼？俄羅斯盧布？歐元或日元？只有黃金。”

央行買盤主導上行，金價或將挑戰 5,000 美元大關

盡管金價已連創新高，分析師普遍認為這一輪漲勢並非泡沫，而是全球央行帶動的結構性趨勢。

法興銀行預計黃金將突破5,000 美元/盎司，並維持長期穩步上升。

黑格解釋：“央行的做法是在避免推高市場，他們是以緩慢、穩定、持續的方式在買。這意味著黃金有長期支撐，而不是短期炒作。”

在全球不確定性攀升、制裁工具頻繁被使用的大背景下，中國不斷加碼的“賬外購金”正改變世界黃金市場的供需結構，也正在推動全球金融體系從單一美元體系向“多錨結構”過渡。

如果按照獨立估算，中國的真實黃金儲備已逼近美國一半規模，其戰略意義遠超單純的金融投資。